El subempleo alcanza los 4,3 millones y muestra un mercado laboral que el bajo desempleo no revela

La tasa de desempleo fue del 5,2% en el tercer trimestre de 2026, el nivel más bajo para un tercer trimestre en 14 años. Sin embargo, detrás de esta cifra favorable se esconden 4,3 millones de personas que trabajan menos horas de las que les gustaría y podrían trabajar más. Los datos provienen de la PNAD Continua, divulgada el viernes (30/10) por el IBGE, según Gazeta do Povo.

En el recorte trimestral, el grupo de los subempleados por insuficiencia horaria subió el 5,2%, equivalente a 214 mil personas, en relación al segundo trimestre de 2026. En comparación con el mismo período de 2025, sin embargo, cayó el 5,4%. Es decir, la lectura cambia según la ventana elegida: en el corto plazo la presión aumentó, mientras que en el año la situación es menos adversa.

La tasa de desempleo sólo considera a quienes no tienen trabajo y están buscando trabajo. Quedan fuera 2,5 millones de personas desanimadas, grupo que no se incluye en el recuento oficial porque no buscan trabajo. Este contingente creció un 7,5% en el segundo trimestre y cayó un 6,8% respecto al tercer trimestre de 2025. Si se incluyera, el desempleo alcanzaría el 7,2%, alrededor de dos puntos porcentuales por encima del índice publicado.

El telón de fondo es la promulgación, en octubre, de la PEC que pone fin a la escala 6x1. El trimestre medido terminó poco antes de la promulgación, por lo que las cifras aún no reflejan ningún efecto del cambio. La propuesta recibió votos favorables de ambas partes. Según Gazeta do Povo, parte de la oposición, que estaba en contra de cambiar la jornada máxima de trabajo, cambió de postura debido a la aprobación popular y al contexto electoral.

Los parlamentarios opuestos al cambio defendieron que la jornada laboral se defina mediante negociación entre trabajadores y empleadores. El sector productivo, por su parte, criticó el impacto de la reducción en costos y productividad. El conflicto, por tanto, va más allá del bienestar de los trabajadores e implica quién debe definir las reglas y cuánto cuestan a las empresas.

La PNAD Continua considera a las personas de 14 años o más y define la fuerza laboral como la suma de ocupados y desempleados. Es sobre esta base que el IBGE calcula las tarifas que sigue el mercado.

Qué cambios para el inversor

Para quienes siguen el mercado de valores, las tasas de interés y el dólar, el mensaje es contradictorio. El bajo desempleo suele indicar un mercado recalentado, que respalda el consumo y los ingresos de las empresas. El creciente subempleo y el avance de trabajadores desanimados sugieren una capacidad laboral ociosa que el índice tradicional no muestra. Si la reducción de las horas de trabajo aumenta los costos, como sostiene el sector productivo, las empresas con uso intensivo de mano de obra pueden encontrar sus márgenes bajo mayor presión, un efecto que sólo debería aparecer en futuras encuestas. Este artículo no recomienda la compra o venta de activos ni los precios de los proyectos. El seguimiento de las próximas publicaciones de la PNAD Continua es lo que debe guiar su lectura.

Traducido automáticamente del portugués.