La deuda global va camino de igualar el tamaño de la economía y vuelve a poner el ajuste fiscal en la agenda

Según Times Brasil, la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, afirmó que la deuda pública mundial es casi el 100% del PIB. El fondo estima que el hito se alcanzará en 2029, algo que no se veía desde la Segunda Guerra Mundial.

Según la evaluación de Georgieva, el costo de refinanciar la deuda está aumentando, lo que pesa sobre los gobiernos que necesitan refinanciar sus bonos. Para ella, el crecimiento económico por sí solo no revierte la trayectoria ascendente. La solución, según el director, pasa por disciplina fiscal, estimular el crecimiento y controlar los gastos.

En Brasil, Gazeta do Povo informa que el Tesoro predice una deuda pública equivalente al 89,7% del PIB para 2030. Según el mismo informe, el alivio gradual sólo debería aparecer después del final de la década, y los shocks combinados podrían llevar la deuda por encima del 100% del PIB.

Gustavo Loyola, ex presidente del Banco Central, evalúa que la tasa de interés debería mantenerse en dos dígitos al menos hasta 2028, incluso si la tasa Selic puede caer. Según él, la situación fiscal y el avance de la deuda reducen el margen de recorte y pueden multiplicar el coste de la deuda. Las declaraciones fueron hechas en el videocast Stock Pickers de InfoMoney, con Lucas Collazo, publicado el domingo (1).

En un editorial, Gazeta do Povo también señala, con el apoyo de expertos, que el peso de la deuda pública combinada de todas las naciones sobre la economía global genera una alarma y representa un problema global. El punto central es que la deuda ya no es un asunto de un solo país.

Para una economía con altas tasas de interés, el mensaje es que el ajuste no puede depender únicamente de la expansión del PIB. Sin control del gasto, la deuda tiende a pesar cada vez más en el presupuesto y disminuye el espacio para tasas de interés más bajas. El debate, por tanto, gira menos sobre el resultado de un año y más sobre la regla fiscal que el país puede sostener en la década.

Qué cambios para el inversor

Si las tasas de interés se mantienen altas por más tiempo, la tasa de rendimiento requerida sobre los activos tiende a aumentar, lo que ejerce presión sobre las valoraciones de las empresas cuyo valor depende de ganancias distantes, un caso común en las acciones tecnológicas que cotizan en el Nasdaq. Al mismo tiempo, la renta fija se vuelve más competitiva, lo que cambia el equilibrio entre el mercado de valores y los bonos. El inversor debe monitorear la trayectoria de la Selic, el costo de la refinanciación de la deuda y las decisiones de gasto público, que tienden a definir el nivel de las tasas de interés en los próximos años.

Traducido automáticamente del portugués.