Los tipos de interés a largo plazo suben y el mercado es sensible a las consecuencias de la victoria de Lula

Las tasas de interés largas brasileñas cerraron al alza el jueves 29, en dirección opuesta a los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Según InfoMoney, basado en información de Reuters, el mercado sigue siendo sensible a la victoria de Lula en las elecciones presidenciales, y el DI para enero de 2035 terminó la jornada en el 15,23%, un aumento de 10 puntos básicos respecto al 15,13% de la víspera.

La presión fue mayor a primera hora de la tarde. La tasa alcanzó el 15,385% a las 14:13 horas, lo que representa un aumento de 26 puntos básicos respecto al cierre anterior. El DI de enero de 2028 cerró en 14,355%, una caída de 5 puntos básicos respecto al 14,405% de la sesión anterior. La diferencia entre ambos extremos muestra que la curva no se movió de manera uniforme y la cobertura no detalla qué desarrollos afectaron a cada vencimiento.

En Estados Unidos, el PIB en el tercer trimestre creció el 3,4%, por encima de la proyección del 3,2%, y las solicitudes de prestaciones por desempleo totalizaron 194 mil en la semana, por debajo de la estimación de 199 mil. El gasto de los consumidores aumentó un 0,5% en septiembre y el PCE subyacente, un indicador de inflación seguido por la Reserva Federal, aumentó un 0,3%. A las 11:35, el bono del Tesoro a 10 años bajaba 7 puntos básicos hasta el 4,978%.

En el frente fiscal, el Tesoro registró un superávit primario de R$ 4,839 mil millones en septiembre, frente a un déficit de R$ 14,379 mil millones en el mismo mes de 2025, según InfoMoney. DPFe totalizó R$ 345,41 mil millones, un 0,82% menos en el mes.

En la escena política, Flávio Bolsonaro (PL), derrotado en las elecciones presidenciales, llegó a Estados Unidos el miércoles 28. Según Reuters, está siendo investigado por el STF por lavado de dinero y evasión de divisas. El ministro de la Secretaría General, Guilherme Boulos, criticó al ex candidato en las redes sociales y los partidos de su base reconocieron la elección de Lula.

Una señal de otra naturaleza provino de las búsquedas en línea. Según Gazeta do Povo, citado por la Revista Oeste, las búsquedas de “cómo vivir en Paraguay” aumentaron un 1.700% en las 48 horas posteriores a la victoria de Lula, confirmada el domingo 25, según datos de Google Trends. Es un indicador del estado de ánimo, no una medida del mercado.

Qué cambios para el inversor

Para quienes invierten en intereses, dólar y bolsa, el movimiento sugiere que el mercado pasó a exigir más prima para llevar la deuda brasileña de largo plazo, mientras la referencia estadounidense caía. Cuando la tasa de largo plazo aumenta, los bonos de tasa fija con vencimientos distantes tienden a perder precio y los activos sensibles al costo del dinero tienden a reaccionar juntos. El superávit de septiembre y la caída del DPFe son datos que el campo liberal interpreta como un signo de responsabilidad fiscal, pero la lectura del mercado depende de la secuencia de las cifras y de la evolución política, y el cálculo no permite decir cuál de ellos pesó más. La cobertura tampoco incluye cotizaciones del dólar ni de las bolsas de valores, por lo que estos efectos no pueden medirse con los datos disponibles.

Traducido automáticamente del portugués.