La deuda pública federal aumenta el 0,97% en septiembre y alcanza los 9,383 billones de reales

La deuda pública federal aumentó un 0,97% en septiembre con respecto a agosto y totalizó 9,383 billones de reales, según el Tesoro Nacional, que publicó las cifras el 29 de octubre. El avance muestra que el stock de bonos gubernamentales sigue creciendo, incluso con mejoras ocasionales en algunos indicadores.

La deuda interna, formada por bonos emitidos en reales, alcanzó R$ 9,037 billones y creció el 1,04% en el mes. La deuda externa totalizó R$ 345,41 mil millones y cayó el 0,82%, según InfoMoney, que detalló los datos del Tesoro.

El indicador más observado por los economistas, la deuda bruta del gobierno general, se situó en septiembre en el 82,9% del PIB, según el Banco Central. Este concepto incluye a la Unión, estados y municipios y deja fuera a la BC y a las empresas estatales. En valores nominales, el valor pasó de R$ 11,055 billones en agosto a R$ 11,114 billones en septiembre. Según Money Times, el porcentaje fue del 82,93% del PIB, frente al 82,87% del mes anterior, y representa el nivel más alto en más de cinco años. El pico de la serie fue del 85,10% del PIB, en marzo de 2021.

Money Times atribuye la presión principalmente a los intereses de la deuda. La amortización neta de títulos realizada por el Tesoro y el crecimiento de la actividad económica compensaron parte de este efecto. En la métrica de deuda neta del sector público, el índice subió al 70,0% del PIB, frente al 69,3% de agosto.

Antes de la publicación, los economistas entrevistados por Reuters esperaban que el resultado fiscal de septiembre, que reúne al Tesoro, el Banco Central y la Seguridad Social, sería un superávit de R$ 4,650 mil millones, según InfoMoney. El resultado real no está incluido en el material recopilado y, por lo tanto, no es posible decir si se confirmó la expectativa.

En el mismo período, la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés estadounidenses, dos directores votaron a favor de un aumento y los tipos fijos a largo plazo subieron por segunda sesión consecutiva, según InfoMoney. Para quienes defienden la responsabilidad fiscal, el punto central es que el costo de la deuda crece junto con el stock, y sólo un resultado primario consistentemente positivo permite estabilizar esta cuenta sin depender de tasas de interés cada vez más altas.

Qué cambios para el inversor

Para quienes invierten y operan, los datos refuerzan que la trayectoria de la deuda continúa bajo presión de intereses, lo que suele reflejarse en la remuneración requerida a los bonos públicos y el entorno de riesgo fiscal. Las tasas de interés a largo plazo más altas también pueden afectar a los activos de mayor duración, como las acciones de crecimiento y los valores que cotizan en Nasdaq, porque reducen el valor presente de las ganancias distantes. Como el resultado fiscal efectivo de septiembre no aparece en los datos recopilados, el siguiente paso para medir la dirección de esta presión es comprobar este número y la evolución de la curva de intereses.

Traducido automáticamente del portugués.