Morgan Stanley ve sólo dos sectores en Bolsa con rentabilidades superiores al coste de capital y apuesta por los exportadores
Según InfoMoney, se espera que menos del 30% de las empresas cubiertas tengan un ROE superior al coste de capital en 2027, que alcanza el 20,1% en moneda local.
POR LA REDACCIÓN DE THE X-TRADER NEWS · CON INFORMACIÓN DE INFOMONEY · 3 MIN
Se espera que solo dos sectores de la Bolsa de Valores de Brasil generen un rendimiento sobre el capital superior al costo de capital en 2027, según un informe de Morgan Stanley publicado el viernes y reportado por InfoMoney. Son las finanzas y el petróleo y el gas. Para el banco, la situación es desfavorable para la mayor parte del mercado y la apuesta recae en los exportadores.
El diagnóstico compara el ROE, que mide la rentabilidad que la empresa obtiene sobre el capital de los accionistas, con el coste de capital requerido por el inversor. Según InfoMoney, se espera que menos del 30% de las empresas cubiertas por el informe tengan un ROE superior a este costo en 2027. El ROE medio proyectado para las empresas brasileñas en el mismo año es del 17,3%, por debajo del costo de capital.
El coste del capital en moneda local se sitúa en el 20,1%, nivel cercano a los momentos de mayor tensión de 2025. El informe atribuye este aumento a la reelección de Lula y a la continuidad de las políticas económicas. Los estrategas de Morgan Stanley responsables del análisis son Nikolaj Lippmann, Julia Nogueira y Marcos Ríos.
Lo que está en juego es la capacidad de las empresas de generar valor para los accionistas en un entorno donde el dinero es caro. Cuando el rendimiento proyectado es inferior a la tasa requerida por el mercado, la inversión ya no remunera el capital en la medida esperada y los inversores tienden a ser más selectivos.
La preferencia por los exportadores es el contrapunto a esta lectura más restrictiva sobre el resto de la Bolsa. El informe no detalla todos los criterios utilizados por el banco para esta elección, por lo que el lector debe tratar la tesis como la visión de una casa de análisis, y no como un consenso de mercado.
Qué cambios para el inversor
Si se confirma el diagnóstico, la concentración de la rentabilidad en unos pocos sectores tiende a ganar peso en la selección de valores, prestándose mayor atención a las empresas capaces de superar un elevado coste de capital. Para quienes invierten en el mercado de valores, vale la pena monitorear cómo se comporta esta tasa requerida, porque influye en cuánto está dispuesto a pagar el mercado por los beneficios futuros de las empresas. Este artículo no proporciona recomendaciones de compra o venta ni proyecciones de precios.
Traducido automáticamente del portugués.
