La pausa de la Fed en octubre puede haber sido un error y el Tesoro entra al debate

La pausa de la Reserva Federal en las subidas de tipos de interés en octubre ha vuelto al centro del debate económico en Estados Unidos. Según MarketWatch, la pregunta que circula ahora es si el banco central se equivocó al interrumpir la secuencia de aumentos justo cuando la inflación está ganando fuerza nuevamente. El mismo texto sugiere que el Tesoro estadounidense podría ayudar a aliviar esta presión.

El dato que pesa en la decisión es la inflación. Según MarketWatch, la inflación anual en Estados Unidos aumentó al 3,6%. El índice PCE, medida que la Fed sigue de cerca, también avanzó y, según la lectura del vehículo, indica una aceleración de los precios. La pausa, por tanto, se produjo mientras los precios todavía estaban subiendo.

La evaluación presentada por MarketWatch es que la interrupción debería ser de corta duración. Para el vehículo, la subida de precios continúa, lo que tiende a limitar el alcance de una pausa más larga.

Aquí es donde entra en juego el Tesoro. El informe analiza los planes de financiación de la deuda estadounidense y la expectativa de una reducción en la oferta de bonos a largo plazo. La idea es que un menor número de títulos largos en circulación aumentará la demanda y reducirá los rendimientos, actuando en paralelo con la política de la Reserva Federal.

Para quienes siguen los tipos de interés y las divisas, el tema es importante porque reúne dos instrumentos distintos: el tipo base definido por la Reserva Federal y la composición de la deuda emitida por el Tesoro. Cuando este último gana protagonismo, la curva de tipos de interés empieza a reflejar decisiones que van más allá del comité monetario.

Qué cambios para el inversor

Si la pausa es breve y los precios siguen subiendo, el mercado puede seguir descontando altas tasas de interés por más tiempo, ejerciendo presión sobre los activos sensibles al costo del dinero, como las acciones de crecimiento que cotizan en el Nasdaq. Por otro lado, una posible reducción en la oferta de títulos a largo plazo, de materializarse, podría aliviar los rendimientos de estos títulos. El resultado depende de los próximos datos de inflación y de las decisiones de la Reserva Federal y el Tesoro, y la lectura anterior no constituye una recomendación de compra o venta.

Traducido automáticamente del portugués.