Creador del Plan Real propone Selic al 7,5% en 12 meses y revoluciona el mercado

Uno de los creadores del Plan Real volvió al centro del debate sobre los intereses con una propuesta que prevé llevar la tasa Selic del actual 13,75% al ​​7,5% en 12 meses. Según Gazeta do Povo, la idea de André Lara Resende, publicada en un artículo en septiembre, tuvo repercusiones hasta el punto de que el titular del medio hablaba de un mercado en llamas. El economista, nacido en 1951 en Río, sugiere que la caída irá acompañada de dos puntos porcentuales adicionales iniciales, que se irán retirando progresivamente.

El núcleo del argumento es un diagnóstico fiscal diferente al habitual. Para Lara Resende, según Gazeta do Povo, el principal problema fiscal del país es el coste de los intereses de la deuda, y no el gasto primario. La deuda crece incluso con el resultado primario cercano al equilibrio, porque el coste de los intereses supera el crecimiento nominal de la economía. Asistió a la PUC-Rio (1973), realizó estudios de posgrado en la FGV (1975) y doctorado en el MIT (1979). Hijo de Otto Lara Resende, creó en 1984, con Pérsio Arida, el Plan Larida contra la inflación inercial.

Según informa Gazeta do Povo, para salir de este ciclo el texto propone un Consejo Fiscal y Monetario Nacional, con objetivos fiscales y monetarios coordinados en un período de 4 a 5 años. En este diseño, el Banco Central operaría en un rango entre la meta de inflación, del 3%, y el crecimiento nominal potencial de la economía, de alrededor del 5,5% anual. Las reservas internacionales, alrededor de 360 ​​mil millones de dólares, servirían para amortiguar el tipo de cambio ante una posible salida de capitales.

El texto recibió el apoyo público de nombres vinculados al gobierno. Gleisi Hoffmann (PT-PR) y José Sérgio Gabrielli, coordinador del programa de gobierno de Lula, defendieron la idea. Según la columna de Lauro Jardim en O Globo, publicada el domingo (1), Lara Resende se reuniría con Lula en Brasilia esa misma semana. El Ministro de Hacienda, Darío Durigan, retiró el ajuste de tasas de interés y negó que hubiera una reunión programada. El martes (3), calificó la propuesta de “idea incipiente” con “varias deficiencias”, según Times Brasil, y afirmó que todavía no hay nada que evaluar.

En la práctica, la propuesta no tiene trámite formal. Según Times Brasil, Durigan dijo que no hay “nada sobre la mesa” y que el equipo puede discutir el tema con Lara Resende y otros economistas. La cuestión que queda para el gobierno y el mercado es cómo reducir la carga de los intereses de la deuda sin perder de vista la inflación y los tipos de cambio.

Qué cambios para el inversor

Para quienes invierten y operan el mercado de valores, las tasas de interés y el dólar, el momento exige cautela al leer. Por ahora no hay ninguna medida concreta respecto a Selic, y la idea aún depende de una discusión que el propio ministro calificó de incipiente. Si se lograran avances, en teoría, una caída de las tasas de interés de la magnitud propuesta reduciría el rendimiento de las inversiones vinculadas a la tasa básica y podría trasladar recursos a activos de mayor riesgo. En términos cambiarios, el efecto dependería del flujo de capitales, precisamente el escenario en el que las citadas reservas actuarían como colchón. Se trata de posibles efectos, no de una previsión de precios, y las próximas declaraciones del equipo económico deberían indicar si la propuesta despega.

Traducido automáticamente del portugués.