El cuarto mandato de Lula pone a prueba el equilibrio entre inversión y cuentas públicas

Según Crusoé, Lula ganó su cuarto mandato en las elecciones del domingo 25. La victoria coloca en el centro del debate económico una cuestión que interesa directamente a quienes invierten: ¿cómo cumplirá el gobierno las promesas hechas en campaña sin perder el control de las cuentas públicas?

Para el autor de un artículo de opinión publicado por Crusoé, el ajuste fiscal debe ser políticamente difícil. La evaluación es que, después de las promesas y el gasto de la campaña, cualquier ajuste de cuentas enfrentará resistencia política.

Rui Costa, senador electo por el PT de Bahía y ex ministro de la Casa Civil, habló este jueves (29) con Rádio Bandeirantes y detalló lo que pretende el gobierno en el próximo ciclo. Según él, Lula buscará aumentar la tasa de inversión del PIB del 17% al 20% o 21% en el cuarto mandato.

Con el mismo razonamiento, Costa citó la mejora de la logística como una forma de reducir los costos de producción en la industria y la agricultura. El material recopilado no proporciona valores ni plazos para estos objetivos.

El desafío está en combinar ambos frentes. La inversión en aumento requiere recursos y previsibilidad, y la propia evaluación de Crusoé señala que el ajuste fiscal tiende a ser más difícil después de la campaña. Para quienes defienden la responsabilidad fiscal, los mercados libres y la reducción de impuestos, la cuestión central es si la expansión de la inversión irá acompañada de disciplina en el gasto.

Hasta el momento, lo que se sabe son intenciones. Aún no hay detalles sobre cómo se financiarían los objetivos de inversión, y el camino hacia el 20% o 21% del PIB depende de decisiones que no fueron detalladas en las declaraciones obtenidas.

Qué cambios para el inversor

Para el inversor, el punto de atención es la trayectoria de las cuentas públicas. Cuando el ajuste fiscal avanza más lentamente, el mercado tiende a exigir una prima más alta para asumir el riesgo, y este movimiento puede manifestarse en las tasas de interés, los tipos de cambio y las acciones de empresas más expuestas al ciclo interno. Por otro lado, si se materializan una mejor logística y una mayor inversión, los sectores vinculados a la infraestructura, la industria y la agroindustria podrían beneficiarse en el mediano plazo. Nada de esto es una predicción de precios: lo que está en juego es la credibilidad de los objetivos fiscales, que deberían guiar la lectura de quienes siguen la bolsa, los tipos de interés y el dólar en los próximos meses.

Traducido automáticamente del portugués.