El desempleo cae al 5,2%, la tasa más baja desde 2012, pero reduce el espacio para los recortes de la Selic

La tasa de desempleo cayó al 5,2% en el trimestre hasta septiembre, según la Encuesta Nacional Continua de Hogares (PNAD Continua) del IBGE, publicada el viernes (30). Según InfoMoney, se trata del tipo más bajo del período desde el inicio de la serie, en 2012. Los datos son positivos para el empleo, pero también complican la vida de quienes esperan tipos de interés más bajos a corto plazo.

Revista Oeste informa que, en el trimestre anterior, la tasa fue del 5,3%. InfoMoney señala que, en el segundo trimestre, el desempleo fue del 5,4%, y que en el mismo período de 2025 alcanzó el 5,6%. También según la Revista Oeste, el país tenía alrededor de 5,6 millones de desempleados en el período.

Según InfoMoney, el aumento del empleo y de los salarios apoya el consumo. Cuando más personas trabajan y el ingreso total aumenta, la demanda de bienes y servicios tiende a mantenerse fuerte, lo que ayuda a la actividad económica.

El problema está del otro lado de la ecuación. Los bancos y corredores entrevistados por InfoMoney evalúan que un mercado laboral ajustado aumenta el riesgo de inflación de servicios, precisamente el componente que el Banco Central sigue de cerca.

En la misma lectura, el marco limita el espacio para que el BC acelere los recortes de la Selic en las próximas reuniones. En otras palabras, la buena situación del empleo y el riesgo inflacionario van en la misma dirección: menos prisa por relajar la política monetaria.

Los datos, por tanto, sitúan la trayectoria de las tasas de interés en el centro del debate económico. Un mercado laboral fuerte es una noticia favorable para los ingresos, pero requiere que la autoridad monetaria sea cautelosa antes de reducir la tasa base.

Qué cambios para el inversor

Para quienes siguen la bolsa, el Nasdaq, las tasas de interés y el dólar, el mensaje es que presten atención a la Selic y a los próximos datos de inflación y empleo. Si el ritmo de los recortes se vuelve más lento de lo esperado, las tasas de interés futuras y el tipo de cambio tienden a reaccionar a cada nueva lectura del mercado laboral y de los precios de los servicios. Al mismo tiempo, el consumo firme respalda la demanda interna, lo que puede beneficiar a las empresas vinculadas al comercio minorista y al crédito. Este escenario no indica la dirección de los precios de los activos y corresponde a cada inversor evaluar su propio perfil de riesgo.

Traducido automáticamente del portugués.