La baja bursátil hace que varios activos superen en ganancias a la Selic, según un sondeo

En la semana que terminó el 30 de octubre, las acciones brasileñas cayeron bruscamente y el movimiento produjo un efecto que llama la atención de quienes siguen los resultados: al final del período, la rentabilidad teórica por dividendo a 12 meses de varios activos estaba por encima de la Selic, hoy en el 13,75% anual. La información está contenida en una encuesta realizada por Elos Ayta, una empresa de inteligencia de datos financieros, publicada por Money Times.

Para entender el número, vale la pena recordar cuál es la rentabilidad teórica por dividendo. Es la relación entre las ganancias distribuidas en los últimos doce meses y el precio actual de la acción. Cuando el precio cae y los pagos siguen siendo los mismos, la proporción aumenta, y un título que rindió poco en ganancias puede comenzar a rendir más que la tasa de interés básica. Es este mecanismo el que sugiere el título del Money Times cuando se habla de un mercado de valores en caída.

Según Money Times, la encuesta incluye 19 acciones presentes en las carteras de Ibovespa, IDIV y Small Caps. Hay diferentes referencias: el principal índice bursátil, la cartera compuesta por acciones seleccionadas en función de su historial de dividendos y el grupo de empresas más pequeñas. Al abarcar más de una sección del mercado, la investigación indica que el fenómeno no se limita a un único grupo de empresas.

Para el lector de este diario, que defiende la responsabilidad fiscal y el libre mercado, la comparación con la Selic nos recuerda que la tasa básica funciona como el costo de oportunidad de cualquier inversión en el país. Con la Selic en 13,75% anual, quienes invierten en renta variable necesitan una razón para aceptar la volatilidad de los precios, y la comparación de ganancias es sólo una de las variables en esta cuenta.

Sin embargo, hay que hacer una lectura cautelosa. El rendimiento teórico de los dividendos se calcula sobre los dividendos ya pagados y no es una promesa de pagos futuros. Un alto rendimiento también puede reflejar una devaluación que el mercado ya ha incorporado a los riesgos específicos de la empresa, algo que la cifra aislada no revela. Por tanto, los datos sirven como punto de partida para el análisis y no como conclusión.

Qué cambios para el inversor

En la práctica, la encuesta cambia la forma en que se compara la Bolsa con la renta fija, al menos en términos de ganancias. Para estos títulos, la rentabilidad por dividendo supera la tasa básica, pero esto no define la rentabilidad total, que también depende de la variación del precio, el período de inversión y el perfil de riesgo de cada persona. Los datos no permiten predecir cotizaciones y exigen tener cuidado de no confundir los ingresos calculados con la ganancia garantizada.

Traducido automáticamente del portugués.