Reunión del BC este miércoles: tipos de interés al 13,75% y prima elevada en la curva larga

Este miércoles (4), el Comité de Política Monetaria del BC define las tasas de interés básicas, en la primera reunión después de las elecciones. Según InfoMoney, las expectativas de los agentes financieros son que los tipos de interés se mantengan en el 13,75% anual, pero el foco de los inversores no se limita a los intereses de corto plazo. Sin embargo, el impacto más fuerte tiende a sentirse en los bonos con vencimientos más largos, que tienen una prima alta desde la reelección de Lula (PT).

Otros indicadores refuerzan el compromiso con el mantenimiento. El viernes (30), las opciones Copom de B3 indicaban una probabilidad de mantenimiento del 72,5%, frente a una probabilidad del 26% de una reducción de 0,25 puntos porcentuales, según InfoMoney. Una encuesta del Money Times entre 21 instituciones muestra el mismo panorama: 16 proyectan la Selic en 13,75%, mientras que 5 esperan un recorte de 0,25 p.p. al 13,50%.

Los cinco nombres que apuestan por un recorte son el grupo XP, Bradesco, ASA, Inter y BB Investimentos. La mayoría de las proyecciones mantienen la tasa base en el nivel actual hasta finales de 2026, pero las estimaciones para diciembre no coinciden. Es decir, la duda va más allá del movimiento de esta semana y alcanza lo que señala el Banco Central para lo que resta del año.

Por eso la reunión se considera una prueba de credibilidad. Con la curva larga ya cargada de prima, cualquier señal que difiera de las expectativas de la mayoría tiende a leerse con lupa, y la comunicación del Copom gana un peso casi igual al de la propia decisión.

El miércoles también se presentan otros eventos. Según Money Times, el recuento inicial de las urnas en Estados Unidos, que eligen una parte del Congreso, muestra una victoria demócrata en la Cámara y el Senado. El informe de empleo de ADP se publica el mismo día y la nómina vence el viernes (6). Tu Dinero también incluye el balance de Itaú en la agenda del día.

Qué cambios para el inversor

El efecto más directo para los inversores se produce en la curva larga. Como la prima ya es elevada, una decisión acorde con la expectativa de mantenimiento tiende a desplazar la atención hacia vencimientos más lejanos y el tono de la declaración sobre los próximos pasos. Quienes siguen el mercado de valores, el Nasdaq y el dólar también deberían fijarse en los datos de empleo de Estados Unidos y la lectura preliminar de las elecciones intermedias, ya que ambos ayudan a dar forma a la visión sobre las tasas de interés y los tipos de cambio en ambos países.

Traducido automáticamente del portugués.