ISA Energia infla utilidad con ganancia contable en el 3er trimestre; El ajuste pro forma marca un máximo del 14%

Según InfoMoney, el beneficio neto de ISA Energia en el tercer trimestre totalizó R$ 1,9 mil millones, valor que supera en más de tres veces el valor del año anterior. El motivo central, según la misma fuente, es de carácter contable: se deshizo el cruce de acciones con Axia Energia.

La propia empresa califica el movimiento como ganancia contable. Según Exame, estos ingresos no fluyen a través del flujo de caja de la transmisora ​​y, por determinación de la empresa, quedaron fuera del cálculo del dividendo. Para quienes monitorean la generación de efectivo, la diferencia es relevante, porque la cifra total de ganancias no representa, en sí misma, recursos disponibles para distribuir a los accionistas.

Descontado el efecto, el beneficio proforma aumentó un 14%, alcanzando R$ 625 millones. El Ebitda alcanzó R$ 3,19 mil millones, un aumento del 259% respecto al mismo período anterior, y, en la lectura proforma, el indicador creció el 41%, hasta R$ 1,25 mil millones. Los dos conjuntos de números cuentan historias diferentes y vale la pena analizar ambos antes de sacar conclusiones.

Al explicar el desempeño recurrente, los ejecutivos citaron nuevas líneas y subestaciones en operación, la consolidación de un gran activo, el ajuste tarifario y el control de costos, según Money Times. Según InfoMoney, los ejecutivos presentaron las cifras de la empresa a Reuters.

Todavía hay desacuerdo sobre el código comercial. InfoMoney cita el artículo ISAE3, mientras que Money Times y Exame citan ISAE4. Antes de sacar cualquier conclusión, conviene confirmar qué acción corresponde a los datos divulgados.

Qué cambios para el inversor

El resultado refuerza el cuidado con el beneficio contable aislado. Ganancias de este tipo distorsionan la comparación con trimestres anteriores y no necesariamente indican una mayor solidez de la operación. Para evaluar la tendencia recurrente, el dato más útil suele ser el pro forma, que muestra un crecimiento del 14% en beneficio y del 41% en EBITDA ajustado. Como la ganancia quedó fuera de la cuenta de dividendos, la lectura de ingresos también debe separar lo que es efectivo de lo que es un efecto contable. Cómo interpretará el mercado esta diferencia y si esto se reflejará en los precios es una cuestión abierta, y este informe no proporciona expectativas de precios.

Traducido automáticamente del portugués.