La brecha proyectada para 2027 alcanza el 1% del PIB y el gobierno está considerando gravar el LCI y el LCA

Según Gazeta do Povo, el gobierno Lula está analizando el cobro del IOF sobre LCI, LCA, CRI, CRA y obligaciones incentivadas, todas ellas actualmente exentas. Quienes invierten en estos títulos no pagan IOF ni IR sobre sus ingresos, beneficio que el equipo económico ve como una apertura en ingresos no cobrados de aproximadamente R$ 33 mil millones anuales. Las discusiones se produjeron poco después de la reelección de Lula (PT), en un escenario en el que la dirección calcula un saldo negativo del 1% del PIB para 2027.

El contexto también implica impuestos al consumo. Según el mismo informe, el TCU aprobó un cálculo que fija la tasa de referencia de la CBS en el 11,3%, valor superior al 9,5% previsto por el mercado. Si el Senado ratifica esta tasa en diciembre, la carga tributaria sobre bienes y servicios podría llegar al 30%, incluidos impuestos estatales y municipales.

También está el Impuesto Selectivo, cuyo alcance incluye tabaco, bebidas alcohólicas, refrescos, automóviles contaminantes, exploración minera y juegos de lotería. La previsión del gobierno era recaudar cerca de R$ 42 mil millones del impuesto en 2027, sin embargo el cronograma regulatorio fue pospuesto y el monto estimado está en riesgo.

En el ámbito de los gastos, los técnicos del Senado calculan R$ 40 mil millones adicionales resultantes de compromisos electorales que no estaban incluidos en la partida presupuestaria inicial. Esta lista incluye la corrección del Bolsa Familia, la amnistía de deudas para microempresarios y la creación de nuevos programas dirigidos a estudiantes.

La estrategia mencionada en el informe combina dos instrumentos: ampliar la tributación y recortar los beneficios fiscales otorgados a las empresas, con el objetivo de cumplir objetivos fiscales. La misma investigación recuerda que la legislación exige un preaviso de 90 días para cualquier subida de impuestos, por lo que cambios de este tipo no entrarían en vigor de forma inmediata.

El punto central del debate es cómo pretende el gobierno cerrar la cuenta de 2027, ya sea aumentando los ingresos, controlando el gasto o una combinación de ambos. Las respuestas aún no están definidas.

Qué cambios para el inversor

Si el IOF se aplica a LCI, LCA, CRI, CRA y obligaciones incentivadas, el rendimiento neto de estos valores tiende a caer para quienes los poseen, lo que puede cambiar el atractivo relativo de estas inversiones en comparación con otras inversiones de renta fija. Para las empresas y sectores que financian proyectos con estos instrumentos, el coste de la financiación puede aumentar. La combinación de una mayor carga fiscal y un déficit proyectado mantiene las tasas de interés y los tipos de cambio en el radar de quienes invierten, pero la evolución dependerá de las decisiones del gobierno y los procedimientos en el Senado, sin un período de efecto inmediato.

Traducido automáticamente del portugués.