Nasdaq cae un 5,5% y entra en corrección con dudas sobre el coste de la carrera de la inteligencia artificial

El Nasdaq se desplomó un 5,5% en una sola sesión de negociación y entró oficialmente en territorio de corrección, arrastrado por una caída del 12% en el índice de semiconductores. El Dow Jones perdió más de 1.800 puntos, en una jornada que reavivó el debate sobre el precio de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial.

Según Estéfano Santos, fundador de X-Trader y operador de Nasdaq Futures durante más de 10 años, el movimiento nació de una pregunta que empezó a hacerse el mercado: quién pagará la factura de la infraestructura de IA. En un vídeo publicado en el canal de televisión X-Trader, afirmó que la caída, aunque fuerte, no debería llamarse crash.

La obra y el almacén de materiales

Estéfano utilizó una metáfora para explicar el trasfondo. Las empresas de tecnología más grandes del mundo construyen centros de datos, almacenes que él describe como del tamaño de vecindarios y llenos de chips. La inversión prevista para el próximo año es de 1,2 billones de dólares, más de 6,6 billones de reales, equivalente, según sus palabras, a cerca de la mitad de todo lo que Brasil produce en un año.

En esta analogía, Nvidia, Micron y otros fabricantes de chips serían la tienda que vende el material para la obra. Según Estéfano, la bolsa lleva años pagando precios cada vez más altos por estas empresas, porque el precio de una acción refleja lo que el mercado cree que venderá en el futuro, y no sólo lo que vende hoy.

El detonante de la jornada, a su juicio, fue político. El martes, los demócratas ganaron las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos y el mercado empezó a considerar que el nuevo Congreso podría introducir más reglas para la construcción de centros de datos. Estéfano destacó que la posibilidad aún es solo una duda: el Congreso ni siquiera ha asumido, pero la bolsa, dijo, negocia la incertidumbre ante la ley.

El orden de la caída

El jueves el dinero salió primero de las fichas. El índice de semiconductores cayó un 12% y el principal ETF del sector cayó un 11%, la mayor caída desde marzo de 2020. Micron perdió más del 12% y Nvidia, más del 6%. Luego, todo el Nasdaq cayó un 5,5% y quedó más de un 11% por debajo del máximo histórico del mes pasado. Al definirse la corrección como una caída superior al 10% desde arriba, el índice cruzó esta línea, según explica Estéfano.

La caída también afectó al Dow Jones, que agrupa a bancos, empresas farmacéuticas y fabricantes de artículos deportivos, sectores que no tienen relación directa con los chips. Para Estéfano, esto demuestra que, cuando aumenta el miedo, los inversores venden lo que pueden, y no lo que les gustaría.

Wall Street está dividido. Peter Boockvar cuestiona el valor de 1,2 billones de dólares y ve la posibilidad de que el episodio marque el principio del fin del partido AI como se le conoce. Eric Johnston, de Cantor Fitzgerald, ve un gran cambio en las perspectivas de inversión. Larry Adam, de Raymond James, considera la venta sin criterio una oportunidad, y Rob Schein recuerda que Azure, la nube de Microsoft, creció un 48% en el último trimestre.

Estéfano afirmó que no sabe quién tiene la razón, y dijo que los propios expertos tampoco lo saben. Como recordatorio histórico, citó el año 2000: Internet cambió el mundo, pero el Nasdaq tardó 15 años en volver a la cima en ese momento. Enfatizó que no está diciendo que el escenario sea el mismo, sino que una tecnología puede ser correcta y el precio incorrecto, al mismo tiempo.

Para el operador del mercado, Estéfano defendió la disciplina de riesgo: definir cuánto acepta perder, ajustar el tamaño de la posición a la volatilidad actual y cerrar las operaciones al llegar al límite. Destacó que no recomienda comprar ni vender y que negociar implica riesgo. En su opinión, la cuestión de cuál es el día que queda sigue abierta, y la cuenta, casi siempre, recae en quienes entraron sin un plan.

Traducido automáticamente del portugués.