La victoria de Lula dispara el dólar y elimina la tasa Selic del horizonte cercano

La victoria de Lula en las elecciones hizo subir el dólar y puso en duda las expectativas de un nuevo recorte de la Selic. Según el señor Dinheiro, el Banco Central debería mantener los tipos de interés en la reunión de la próxima semana, sin clima para una reducción, y la posibilidad de un recorte en diciembre dependerá, principalmente, de cómo se posicione el Ejecutivo sobre la dirección del presupuesto.

Antes de las urnas, el mercado apostaba por los recortes. Según InfoMoney, la visión dominante era de 0,25 p.p. reducción de la Selic, pero el resultado puso patas arriba esa probabilidad. Hoy la tasa es del 13,75%, y gran parte del mercado proyecta mantenimiento hasta fin de año. XP, por ejemplo, planea pausar las tasas de interés hasta finales de 2027.

Según Money Times, Luis Otavio Leal, uno de los socios de G5 Partners, encabeza el análisis económico de la casa. Señala el aumento del tipo de cambio y la posibilidad de que las expectativas de inflación se deterioren como razones para el mantenimiento. En su lectura, la combinación de estos dos factores hace que la autoridad monetaria sea más cautelosa en este momento.

El Copom, según InfoMoney, decidirá bajo presión inflacionaria y con desconfianza fiscal ante la reelección de Lula. En otras palabras, la discusión deja de girar sólo en torno a la inflación y pasa a incluir la credibilidad de las cuentas del próximo gobierno.

El mercado de valores también sintió el impacto. Según Money Times, el Ibovespa cayó alrededor de un 20% poco después del anuncio de las elecciones.

En opinión de Leal, la señal del Ejecutivo sobre el equilibrio fiscal es el factor que podría desbloquear un recorte en diciembre. Sin esta claridad, el camino hacia la caída de las tasas de interés se vuelve condicionado y más lejano.

Qué cambios para el inversor

Para quienes invierten y operan, el escenario sugiere altas tasas de interés por más tiempo, con el dólar bajo presión y el mercado de valores sensible a las noticias fiscales. Las tasas altas tienden a afectar las valoraciones de las acciones y el costo del crédito, pero el efecto varía según el sector y la empresa. En los próximos meses, el principal termómetro será cómo responda el gobierno a los cargos sobre las cuentas públicas, y no sólo el desempeño de la economía.

Traducido automáticamente del portugués.