El Tesoro ve la deuda en el 83,7% del PIB en 2026 y el pico aplazado a 2030

Según Diário do Poder, el Tesoro proyecta que la deuda bruta del gobierno general alcanzará el 83,7% del PIB a finales de 2026, frente al 78,6% en 2025. El aumento de 5,1 puntos porcentuales en un solo año aparece en un documento oficial publicado el 3 de noviembre y es el punto de partida para comprender el mensaje de las cuentas públicas.

El escenario también aparece en otras fuentes. Los datos del Banco Central muestran una deuda bruta del 82,9% del PIB, o 11,1 billones de reales, en septiembre. El CNI ya había estimado un 83,7% para el mismo horizonte en el Informe Económico del 28 de octubre. Antes, un documento del 30 de junio preveía el 83,5% del PIB para 2026 y un techo del 87,9% para 2029.

La misma encuesta estima el pico de la deuda bruta en el 89,7% del PIB en 2030. En otras palabras, según Diário do Poder, el pico fiscal fue pospuesto y es mayor de lo previsto anteriormente.

El coste del dinero pesa directamente en esta cuenta. Los intereses nominales totalizaron R$ 1.205 billones en 12 meses, equivalente al 8,99% del PIB. Según la encuesta, cada punto porcentual de la Selic agrega R$ 78,3 mil millones de gasto en 2027, y el monto acumulado de 2027 a 2030 alcanza R$ 476 mil millones.

Por el lado de los ingresos, cada 1% de crecimiento económico suma R$ 16,6 mil millones y cada punto porcentual de inflación, R$ 15 mil millones. Mario Sergio Telles afirma que el déficit primario combinado con altas tasas de interés incrementa la deuda en más de 5 puntos porcentuales del PBI en un año. El resultado es un equilibrio sensible a tres variables al mismo tiempo: intereses, crecimiento e inflación.

Qué cambios para el inversor

Para quienes siguen el mercado de valores, el Nasdaq, las tasas de interés y el dólar, el punto central es que la trayectoria de la deuda tiende a entrar en la valoración del riesgo fiscal, especialmente cuando la factura de intereses crece junto con la deuda. De confirmarse la estimación del 89,7% del PIB en 2030, se seguirá de cerca la sensibilidad a cada movimiento de la Selic y a cualquier revisión de las proyecciones oficiales. Este artículo no proporciona una recomendación de compra o venta y no proyecta precios: registra la estimación oficial y las sensibilidades indicadas, y corresponde al lector evaluar el impacto en su propia cartera.

Traducido automáticamente del portugués.