Após queda de 37%, ações do Bradesco ficam mais baratas que na crise de 2016

Desde o segundo turno da eleição presidencial, realizado em 25 de outubro, as ações do Bradesco (BBDC4) acumulam queda de 37%. Segundo o Seu Dinheiro, que cita o Morgan Stanley, o papel passou a negociar em patamar inferior ao observado durante a crise de 2016.

A desvalorização não ficou restrita ao banco. No mesmo intervalo, o Ibovespa recuou 24% quando medido em dólar, e o Itaú (ITUB4) caiu 26%, de acordo com o mesmo levantamento. O movimento sugere que a pressão atingiu o setor como um todo, e não apenas uma instituição.

O Morgan Stanley manteve a recomendação overweight para os ADRs do Bradesco e reduziu o preço-alvo do ADR de US$ 5,50 para US$ 4,75. Segundo o Money Times, a casa considera que a reação do mercado está desproporcional aos fundamentos do banco. O potencial de alta sobre o último fechamento foi informado de forma diferente pelos veículos: 92% no Seu Dinheiro, 86,3% no Money Times e 85% no InfoMoney.

No InfoMoney, o Morgan Stanley aponta um ambiente macroeconômico mais desafiador para os bancos brasileiros, ou seja, a tese de recuperação da casa depende de fatores que estão fora do controle das instituições.

O clima geral também pesou na bolsa. Na terça-feira, 3 de novembro, primeiro pregão de novembro e volta do feriado, o Ibovespa recuou 1,42% e fechou em 165.528,92 pontos, o menor fechamento desde 19 de janeiro, segundo o InfoMoney. Durante o dia, o índice chegou a 164.446,53 pontos, no pior momento, após atingir máxima de 168.005,46 pontos. A queda foi puxada por Petrobras (PETR4) e Vale (VALE3), em uma sessão de forte aversão ao risco. Para o InfoMoney, as incertezas sobre o rumo da economia brasileira pesaram sobre o mercado. O título da reportagem também cita críticas aos juros feitas por Lara Resende, mas o texto não detalha essas declarações.

O que muda para o investidor

O ponto central para quem acompanha o papel é separar o que é reação de curto prazo do que é fundamento. O Morgan Stanley sustenta que a queda supera o que os resultados justificam, enquanto reconhece um cenário macro mais difícil para o setor. Vale acompanhar como o banco se comporta diante da economia e dos juros nos próximos meses, sem tratar nenhuma projeção de preço como garantia.

Análise X-Trader: o que muda para quem opera

Queda de 37% em poucas semanas atrai quem gosta de comprar barato, e a comparação com 2016 reforça essa tentação. O problema é que ação barata pode ficar mais barata, principalmente quando o motivo da queda é o cenário do país, e não o balanço do banco. Para quem opera BBDC4, a pergunta não é se o preço está baixo, e sim se a venda parou. Um sinal de fôlego no gráfico, com volume, vale mais que o preço-alvo de qualquer casa. E sempre com stop definido.